近日，银保监会批复华海财产保险股份有限公司(以下简称“华海财险”)变更注册资本事项，同意其引入新股东那曲瑞昌煤炭运销有限公司(以下简称“那曲瑞昌”)，同时注册资本由此前10.2亿元的变更为12亿元。
回顾来看，华海财险股东变更及增资事项一波三折，违规股东被清退、拟入股东时隔一月换新人。此外，蓝鲸保险调查发现，新股东那曲瑞昌，上半年净资产一度未达监管要求，如今依靠母公司增资救急才得以达标。专家提醒，这或增加股权关系复杂性。同时，也不禁引发质疑，那曲瑞昌后续持续出资能力如何。
银保监会“放行”，那曲瑞昌入主华海财险成第一大股东
从股权比例来看，监管层批复后，那曲瑞昌将持有华海财险1.8亿股股份，占比15%，一举成为华海财险的第一大股东。根据《保险公司股权管理办法》规定，那曲瑞昌所占股比将成为华海财险战略类股东，三年内不得转让其持有的股权。
华海财险变更注册资本后股权结构表
回顾来看，股东变更，对于华海财险而言，或也是无奈之选。年2月中旬，原保监会公告称，经调查核实，华海财险原股东青岛神州万向文化传播有限公司、青岛乐保互联科技有限公司在年增资申请中隐瞒关联关系、提供虚假材料，故下发《撤销行政许可决定书》，并要求华海财险在3个月内抓紧引入合规股东。
2个月后，华海财险找到“接盘方”郑州中瑞实业集团有限公司(以下简称“中瑞实业”)，但1个月后，中瑞实业闪退华海财险拟变更的股东名录，换上新面孔那曲瑞昌。
蓝鲸保险追溯股东关系发现，那曲瑞昌背后闪现中瑞实业身影，层层“重叠”的股权背后均指向中瑞实业实控人万永兴，同时那曲瑞昌实质上也为上市公司瑞茂通供应链管理股份有限公司(以下简称“瑞茂通”，.SH)全资子公司。
华海财险相关人士曾对蓝鲸保险表示，为实现协同发展，响应国家精准扶贫政策号召，支持西藏自治区经济发展，公司股东大会一致通过决定更换增资主体，“那曲瑞昌看好保险业发展前景，认同华海财险发展战略，具有较强的出资意愿和持续出资能力，将为公司的发展提供强力的后续支持”。
上海对外经贸大学保险系主任郭振华对蓝鲸财经分析，由实力更为强大的中瑞实业换上那曲瑞昌，或是公司内部运作的调整。
那曲瑞昌4月净资产低于监管要求，母公司增资救急
然而，新面孔那曲瑞昌资本实力却曾与监管红线“擦肩而过”。数据显示，截至年末，那曲瑞昌总资产21.59亿元，净资产10.15亿元，主营业务收入35.73亿元，净利润1.1亿元。
今年4月，那曲瑞昌母公司瑞茂通披露的关于为全资子公司提供担保的公告中显示，其已为那曲瑞昌提供的担保余额达8.7亿元，且那曲瑞昌当时负债总额达19.48亿元，净资产也从去年末的10.15亿元下滑至8.06亿元。
由此来看，4月份，那曲瑞昌的净资产指标，低于《保险公司股权管理办法》中战略类股东净资产不低于10亿元人民币的要求。
值得