白癜风研究院 http://www.paisufa.com/m/作者：商陆
出品：互联网圈内事
15年前，周鸿祎带着踩中了前所未有的互联网红利，安全卫士更是凭借先声夺人的“免费”模式，用时一年便超过了业内的两座大山瑞星和金山，成为了国内用户规模最大的安全软件。
年，私有化后正式登陆A股，市值一度高达亿元。但谁料两年时间过去，其市值仅剩亿，堪称“膝斩”。
成立15年的，经历的不只是资本市场上的波折，还有业务上的“多点开花”，从与百度战搜索，再到做手机、路由器、直播、答题，每次都“惊天动地”。
这些“惊天动地”的业务既帮助成功登陆纽交所，也让它走完了艰难的回归路。现今，一直在苦等下一个“惊天动地”的业务的到来。
营收下滑，“顽疾”仍存
4月23日晚间，公布了年的年度财报。根据财报显示，其总营收为.41亿元，净利润为59.80亿，同比大涨69.19%。至此，连续三年超额完成业绩承诺，累计超额完成业绩承诺12.86亿元。
不过，如果将这份财报和前几年进行对比，就会发现这份财报也暴露了的一些“顽疾”。
总的来看，这份财报对饱经风雨的来说有喜也有忧。
喜的方面是，除了超额完成了业绩承诺外，它在网络安全领域的优势得到进一步加强。
根据财报显示，在微软发布的MSRC全球最具价值安全精英榜TOP中，包揽第一名和第二名，共有10人登榜，7人进入榜单前50，入选人数和综合排名均列世界第一。年8月，在世界人工智能大会（WAIC）大会上，科技部颁布了十大“国家新一代人工智能开放创新平台”，凭借“安全大脑”获选，也是网络安全领域唯一一家入选公司。
可见，无论是在国内还是在国外，在网络安全方面的实力都得到了较高认可。
这在研发方面也有所印证。目前，的研发人员占比达到73.30%；年的研发投入为25.28亿，占营收比例为19.69%，超过百度、腾讯等互联网巨头，累计投入近百亿。截至年末，专利申请总量超12,件，授权专利总量近4,件。
在业务方面，智能硬件业务和安全以及其他业务都取得了不错的发展。年智能硬件业务的营收为16.76亿，同比增长65.20%；安全以及其他业务的营收为4.73亿，同比增长75.15%。
在利润方面，其年净利润为59.80亿，同比增长69.19%。只是，数据上虽然很好，几乎达到了营收的一半，但扣除非经常损益后的净利润则为35.24亿，只比去年涨了3.1%。
忧的则是，尽管在安全领域有光环加身，但在营收、增速以及一些其他关键数据上的表现并没有因此而水涨船高，相反有些关键数据还出现了下滑。
根据财报，年其总营收为.41亿，同比略降2.19%；年上半年其营收增速也是下滑的，营收为59.24亿，同比减少1.67%；年总营收则是.29亿元，同比增长了7.28%。
从业务上来看，其营收的下滑与核心业务增速下滑有着密不可分的关系。
目前的业务分为四部分：互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件、安全以及其他业务。
其中，来自互联网广告及服务收入为97.25亿，同比下降了8.76%；互联网增值服务收入为9.58亿，同比下降18.68%。
这里面对营收影响最大的就是广告业务，这项业务在年度总营收中占比为75%。值得注意的是，这项业务其实和营收一样，在规模和增速上都出现了下滑，年时广告及服务营收规模还是.58亿，增速则是16.94%。
还有一点不得不提的是，营收下跌2.19%的同时，利润却大涨69.19%。这种情况或许与两个因素有关。其一是成本，其年度营业总成本为87.49亿，与年的94.03亿相比下降了5.98%；其二则是在今年以37.31亿的价格出了持有的奇安信22.%股权，最终取得了30.2亿的投资收益。
从规模上看，成本的下降显然不足以导致利润大涨，股权出售的收益更像是“幕后功臣”。
实际上，出售奇安信的股权，对利润的影响在此前就有所体现。年上半年，归属上市公司股东的净利润为40.52亿，同比暴涨.66%。
多点开花，难现奇迹
为给自己“正名”，周鸿祎多年来坚持穿红衣，因此得名“红衣教主”，此后红衣便成了教主的标志，一如“安全”之于。
从模式上看，在安全方面的落地策略，最为人知的就是“免费+广告”，其核心是以“安全卫士”为代表的面向个人用户的工具产品。
8年推出了免费的杀*，一方面，用户因为不用付费而拍手称快，另一方面，整个杀*软件行业的人都坐立难安，因为干的是断人财路的事。
在推出免费杀*之前，业内的营收均来源于用户的“付费”，杀*免费后短短两周后，覆盖人数就达到了万，以微弱优势超越份额排在第四的卡巴斯基。
此后，广告业务成为了的营收支柱。不过现在看来，的“免费+广告”的模式，走得越发艰难。
最直接的原因是广告市场的蛋糕正在缩小。根据CTR公布的年前三季度广告市场(含互联网)数据显示：全媒体广告刊例花费同比下降8.0%，与年相比下降了13.7%。
此外，广告的基础是基于PC端的安全卫士和浏览器，这在移动端广告的发展超过PC端的当下，不可避免地对它的营收造成了冲击。而广告业务在的总营收中又占到75%的比重，可见影响之大。
在财报中也对此有所表述：“年互联网广告市场增速持续放缓，广告预算投入趋于谨慎，且不断向头部平台集中，信息流、视频、电商类广告等细分市场优势扩大，互联网广告投放重心偏向移动端，受此影响，公司具有显著优势的PC端广告市场竞争日趋激烈。”
光大证券在一份相关研报中，也专门提到了这一点，表示“互联网广告领域竞争加剧”。
实际上，对于来说，比广告行业市场缩水、流量集中到移动端更可怕的是，滋养了互联网行业20年的年人口红利，正在逐渐消退。
一方面是整体流量的天花板清晰可见。根据中国互联网络信息中心发布的第44次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至年6月，我国网民规模达8.54亿人。
另一方面则是系流量的增长空间已接近见顶。其年半年报称，在PC安全产品市场渗透率为96.63%，PC浏览器市场渗透率为83.12%。
可见，无论是在整个互联网的流量盘子中，还是安全领域，都面临着流量增长逐渐枯竭的问题。
而作为营收支柱的广告业务，又是建立在规模庞大的用户基础之上的，流量见顶无疑放大了广告业务给带来的风险。
实际上也意识到了这一点，为此进行了多方面的探索，这些探索可分为两个方向。
方向一是推出新产品，百万赢家、花椒直播是其中的代表。
“百万赢家”曾是火爆的直播答题领域的一批黑马，但随着整个直播答题领域的“熄火”，百万赢家也销声匿迹了。
花椒直播则是在直播方面的布局，为的是抢占直播风口，周鸿祎也曾为其站台。年周鸿祎驾驶的宝马突然自燃，他第一时间没去灭火，反而是用花椒现场直播，给花椒直播带来了不少
